新浪微博上市后怎么了
在今年的5月22日，新浪微博发布了自上市以来的第一次财报。惨淡的经营数字似乎也从侧面证实了市场对其的质疑。据财报显示，新浪微博一季度净营收6750万美元，净亏损为4740万美元（调整后亏损为480万美元），净亏损同比扩大146.9%。
大公网评论员王勇
在历经了四年多的苦苦追求之后，借着2014年中概股登陆美国的一波热潮，新浪旗下社交网站新浪微博在北京时间4月17日晚间终于登陆美国纳斯达克交易所，成功进行了IPO。数据显示，新浪微博共发行了1680万股普通股股票，发行定价为17美元每股，首日报收于20.24美元，较发行价上涨了19%，可算是博了个满堂彩。
然而时过境迁，在经历了IPO首日的大涨之后，此后新浪微博的股价持续动荡。截至记者发稿时，微博每股报价为18.52美元，相对于首日收盘价已经下跌了接近10%。这让人忍不住要问，新浪微博怎么了？
说起新浪微博，人们很自然就会想起微博的鼻祖Twitter。Twitter在经历了数次社会热点事件传播，而逐渐为中国用户所接受。随后由于一系列事件，饭否突然关站、Twitter被封，刚刚兴起的Twitter类产品戛然而止，中国市场陷入了数月空白期。于是乎，在经历了数月的秘密研发之后，在2009年8月份，新浪微博应运而生。借助了在博客时代所累积起来的庞大名人库，并大胆采用了实名认证机制，新浪开始快速发力微博。由于有保证的名人内容和强大的社会影响力，其速成为用户的宠儿，开始在社交媒体界崭露头角。
随后，其他大三门户随即跟进。但是，借助早期的先发优势，新浪微博在市场竞争中保持了巨大的优势，并且经历数波用户快速增长。在新浪的巨大优势之下，其他门户的微博业务逐渐萎缩，即使是搜狐的张朝阳曾经亲自为微博业务代言，腾讯的小马哥在腾讯微博上妙语连珠，也难以撼动新浪微博的领先地位。在经历了温甬动车事故后，新浪微博的社会媒体属性更进一步凸显，俨然成为新媒体的代表。此后，在一系列的社会事件中，都可以看到新浪微博的深度参与。携此浩大之声势，新浪微博向纳斯达克递交了IPO申请，并于北京时间4月17日晚间正式登陆上市。披着中国Twitter外衣的新浪微博，一时间成为市场上最耀眼的明星。
然而，在这光鲜的外表之下，新浪微博的前景着实令人堪忧。其实，这已不算是新闻了。早在新浪微博上市之初，投资者们就已经对其未来发展有所疑虑。事实上，在递交招股书之初，新浪曾计划融资5亿美元。尽管其用户数据靓丽，但实际的盈利表现并不乐观，投资者纷纷选择用脚投票。不得已，新浪退而求其次，下调IPO规模至多3.8亿美元，但事实上其最终总融资规模只有2.86亿美元，令无数看好其的投资人士大跌眼镜。为什么，新浪微博会遭受市场冷遇？
国外分析师指出，造成期望与现实间如此大的反差，原因有三：首先，用户活跃性开始剧烈下降。在2014年初，英国《每日电讯报》马尔科姆·摩尔团队发表了一份对新浪微博的研究。这份研究报告是主要对160万新浪微博用户的分析，研究其用户活跃度。报告指出，自2011年起新浪微博用户活跃度开始下降，到2013年这一速度开始显著加快。数据显示，相比于2012年3月，2013年12月被研究群体当月微博发文数量从6800万下降到1790万条，下降了74%。与此形成鲜明对照的是，中国互联网用户正在以每年10%的速度迅猛增加，这似乎不是一个好消息。
其次，内容质量的严重下降，这点或许是最可怕的。新浪微博曾多次因为用户的传谣行为而为人诟病，之前微博红人秦火火就曾因微博大肆造谣而被处罚，这正招致了新闻出版机关的多次审查批评。美国福布斯网专栏作家Charles Custer在文章《The Demise Of Sina Weibo :Censorship Or Evolution?》指出，作为中国最具影响力的社交媒体之一，新浪微博的根基在于其庞大的名人用户所构建起来的内容系统。
然而尽管涉及政治内容的毕竟只是极小部分，但作为内容审查的一部分，新浪的大V用户们不得不谨言慎行，其直接结果就是发文数量的急剧下降。这样一来，以大V用户为核心的UGC体系受到了巨大的破坏，内容质量直线下降，用户们无法从新浪微博获得有质量的内容。而作为其做大竞争对手的微信，由于其一对一的属性，更加具有私密性，这使得微信的UGC体系得以保证。彭博社文章《Weibo Net Loss Doubles on Spending to Attract New Users》指出，自己在不断退步，而对手却在始终前进，微信已经对微博构成了实质上的威胁。
最后，盈利前景堪忧。投资研究公司JL Warren资本研究部主管李君蘅指出，微博的收入主要来自于广告和社交业务。由于PC上可利用的显示广告区域创收潜力不足，手机上的显示广告区域也很受限制，微博的股价表现将取决于社交业务的货币化能力。但根据根据新浪招股书数据显示，2013年新浪微博收入分别有77.4%和78.8%的营收源自广告和营销服务。在社交业务的货币化业务上，新浪微博似乎进展甚微。
从收入载体来看，作为业界大佬的Twitter目前超过65%的收入来自于移动端，而新浪微博移动营收仅占到营收的28.0%。在这个方面，传统门户靠硬广谋生的思维，再次严重束缚了新浪微博的发展路径。目前看来，在提高货币化能力上，新浪微博仍有很长一段路要走。此外，福布斯撰稿人Emma Woollacott在《Weibo Warns Censorship Could Hit Future Earnings》一文中指出，由于工信部的规定，在开发新的盈利业务方面，新浪微博也颇受限制，这也大大制约了新浪微博未来盈利的前景。
而英国《金融时报》专栏作家John Plender则《US investors should be cautious of Chinese IPOs》中指出，尽管新浪微博、京东在美国成功进行了IPO，但是这或许是投资者们的狂热情绪起了作用。他指出，中国企业治理水平与美国的科技企业比起来相形见绌。董事和高管层，连同他们所管理的资产，都位于中国，这意味着任何侵犯外部股东权益的行为，都不能通过美国的法院得到有效处理。此外，他指出了一个血淋淋的事实。中国企业海外IPO的长期回报率常常人失望。在1993至2013年间，来自中国大陆和香港的168家企业在美国的正规股票交易所公开发行上市，上述168支股票在上市后的三年当中，平均累计收益率为-3.6%，或者每年的平均收益率为-1%。
在今年的5月22日，新浪微博发布了自上市以来的第一次财报。惨淡的经营数字似乎也从侧面证实了市场对其的质疑。据财报显示，新浪微博一季度净营收6750万美元，净亏损为4740万美元（调整后亏损为480万美元），净亏损同比扩大146.9%。
当然，也非没有好消息。在KPCB的互联网女皇MaryMeeker5月29日发表的《2014年互联网趋势报告》中，她特别提到，目前中国有5亿移动互联网用户，在整个互联网用户中的占比高达80%，为全球最高，中国移动互联网市场迅速崛起，或将引领全球。其中，她还谈到新浪微博的商业化，认为这是移动商务的典型案例。
雷军曾经说过，只要站在风口，猪也能飞起来。赶在中国移动互联网兴起的浪潮之上，新浪微博的确握有一手好牌。但如何去打，我想只有它自己知道了，但愿一路走好。
